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{全球最大赌球网址}暂缓中概回归 却意外暴露另一风险

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连续的股市大跌,大家都在苦等消息,但并没有明显的利空,那么上周末的例行发布会有记者就得问问了,证监会将暂缓海外上市的红筹股回归,是否属实,又该如何评价呢?
 
证监会的回答是,按照现行法律法规,近3年已有5家在海外上市的红筹企业实现退市后,通过并购重组回到A股市场上市。市场对此提出了一些质疑,认为这类企业回归A股市场有较大的特殊性,境内外市场的明显价差、壳资源炒作等现象应当予以高度关注。证监会注意到市场的这些反映,正对这类企业通过IPO、并购重组回归A股市场可能引起的影响进行深入分析研究。
 
 
这是一个相当……不明确的说法,几乎什么都没说,但似乎仔细琢磨一下,还真提到了几个关键点,比如明显价差,比如壳资源,谁都知道红筹股干什么非要哭着喊着回归,不是因为要去报效祖国,就是因为国内的估值长期高于国外,比如著名的暴风科技,彻底摧毁了科技股们的脆弱信心,要说在市场份额上面,暴风顶多就是一个迅雷的份额,甚至还不如迅雷用户多。但人家就是因为命好,终于等到了A股上市,结果成就了A股第一妖,从4块多,涨到了140多块,几度停牌,现在股价还有76,市盈率达到1500多倍,市值超过200亿。再看看迅雷,股价只有6美元,市值只有4.3亿美元,也就28亿人民币,同样级别的公司,内外差了7.5倍。可以说,一个暴风已经相当于两个搜狐或者一个新浪,三流的公司,却已经有了一流公司的市值,所以这些中国顶尖的科技公司,都觉得在美国上市反而亏了。实在坐不住了,准备回国圈钱。
 
 
 
都是有钱的主,都想回国圈钱,还等不起IPO,那怎么办呢,只有炒壳资源,壳的价格从去年底的几亿飙升到了现在的几十亿,也涨了10倍。所以证监会这个表态是完全正确的,作为A股的看门人,无论从市场建设的角度出发还是保护投资者的角度,都不能允许这些公司放肆或者任性的回国圈钱,这么多大家伙回归,必然导致A股供需失衡,几千亿的融资规模,A股现在根本吃不下,最后迎来的只能是暴跌。而赚钱的还是那些玩资本的红筹公司,和借壳上市的中介机构。巨亏的肯定还是股民。
 
但证监会无比正确的还无比正义的维护市场举动,却产生了个负效应,被市场误读为证监会觉得A股明显贵了,研究内外明显价差?这句话极其值得回味,到底内外两个市场哪个更加科学呢?这个我觉得每个人心里都清楚的很,A股的估值低,主要体现在没有前途的银行上面,银行估值通常只有4倍PE,然而银行由于已经不增长了,所以通常不能用PE来算,只能用净资产来估值,所以如果排除了银行股和几个石化股,A股的估值无论跟自己比还是跟别人比,都还在半山腰,从TTM估值模型可以清楚地看到,现在A股的PE还有40倍,基本处于中位数,而A股的底部,要到25倍左右,换句话说真正的A股大底在2000-2200点附近(考虑到银行因素),所以如果这么算的话,实在会吓死许多宝宝,也就意味着A股还有25%的下跌空间,才能达到历史平衡。至于内外差别,美国标普500指数的市盈率只有18倍,跌到2000点,A股整体估值差不多15倍左右,换句话说也得2300点内外差才会被消除。
 
 
 
这么来看,A股确实贵了,证监会的表态,反而提醒了市场。所谓的婴儿底也好,春季攻势也罢,大家平常被网红分析师们忽悠惯了,突然被一句话点醒,当然这个效果肯定不是证监会要的,本来的呵护市场保护股民的行为,反而变成了一种惊吓。当然,由于A股相对封闭,所以内外差是长期存在的,即使跟同股同权的港股市场,A股的价格也经常会更贵。但只有两个时间点,会把一碗水端平,一个是暴跌之后,一个是暴涨之前。所以这么看,内外价差抹平的时候,反而是一个捡钱的时刻。这样的时刻还会有吗?
本周观点概述:关于市场后期走势,我们认为,信用风险频发确实会对市场构成扰动,是近期市场主要的风险之一,但目前尚且可控,而暂缓中概股回归对市场影响有限,不必过于负面的去解读。驱动市场的主要因素仍是外围市场环境好转、国内改革推进和经济基本面改善三个因素,这些因素中,经济基本面回升态势有所放缓,4月部分经济数据(比如房地产销售)可能小幅回落,但仍会维持在相对高位,其他两个因素没有变化,因此,市场不必悲观,弱势整理中伺机反击。
 
投资机会方面,由于对二季度房地产投资增速比较乐观,房地产产业链中建筑建材等存在补涨机会;迪士尼开园临近,并且于5月7日开始试运营,市场对相关概念股的关注度有望提升;另外,继续看好次新股、5G 等主题性投资机会。
 
经济基本面:菜篮子产品批发价格上周持续下跌,周跌幅为1.91%,国内重要生产资料价格指数近期同样呈现出下行趋势,周跌幅达4.57%,十大城市商品房移动平均成交面积上周出现了大幅的下跌,周跌幅高达36.83%。
 
政策面跟踪:国务院正式印发盐业体制改革方案,以及发改委对价格改革的进一步推进,确认了4月中旬发布的“2016年全国经济体制改革重点工作”已经进入具体实施阶段,涉及的其他重点工作领域值得关注并提前布局。
 
资本市场跟踪:上周上证综指小幅下跌,但日均融资买入额相对于上周有了明显的好转,从上周的324亿元上升至477亿元;不过融资买入额占A 股成交额比例仍旧处在低位。上周A 股平均换手率小幅上升,从0.75%上涨至0.95%。
 
国际财经及资本市场跟踪:海外市场上周同样呈现出弱势行情,美国三大股指都出现了小幅的下跌,日经225以及恒生指数表现较差,周跌幅分别为3.36%和4.54%。美国10年期国债收益率上周小幅下跌,周跌幅为2.19%。
 
未来一周展望:5月6日市场大幅调整除了中概股回归、信用风险等因素影响外,4月经济小幅回落也是造成投资者信心不足的重要原因,未来一周仍需密切关注经济数据(CPI、PPI 及固定资产投资等)的表现。

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